Burn Multiple meet kapitaalefficiëntie: hoeveel dollar een bedrijf verbrandt voor elke dollar netto nieuwe ARR die het toevoegt. Burn Multiple = Net Burn ÷ Net New ARR, over dezelfde periode. Onder 1 geldt als uitzonderlijk, 1 tot 2 is goed tot uitstekend, en boven 3 wordt doorgaans gelezen als waarschuwingssignaal.
Wat is de Burn Multiple?
Burn Multiple is een kapitaalefficiëntiemetric die een directe vraag beantwoordt: hoeveel dollar verbrandt een bedrijf om één dollar netto nieuwe Annual Recurring Revenue te genereren? Het werd een veelgeciteerde benchmark naarmate kapitaalefficiëntie, niet alleen groeipercentage, zwaarder ging meewegen in hoe SaaS-bedrijven worden beoordeeld.
Burn Multiple-formule
In woorden: Burn Multiple is gelijk aan net burn gedeeld door net new ARR, beide gemeten over dezelfde periode.
Net burn is het geld dat is uitgegeven bovenop wat er in de periode binnenkwam, hetzelfde cijfer dat wordt gebruikt om cash runway te berekenen. Net new ARR is de verandering in ARR over die periode: new business plus expansie, minus churn en contractie.
Voorbeeld
Het afgelopen jaar groeide de ARR van een bedrijf van $8.000.000 naar $12.000.000, een netto nieuwe ARR van $4.000.000. In datzelfde jaar was de net burn van het bedrijf (uitgegeven cash bovenop wat het inde) $6.000.000.
Burn Multiple = $6.000.000 / $4.000.000 = 1,5
Dit bedrijf verbrandde $1,50 voor elke dollar netto nieuwe ARR die het dat jaar toevoegde, in de band "geweldig" volgens de veelgeciteerde benchmarks.
Je Burn Multiple interpreteren
Als algemene sectorconventie worden deze banden vaak genoemd:
- Onder 1: uitzonderlijk. Het bedrijf voegt meer ARR toe dan het aan cash verbrandt.
- 1 tot 1,5: geweldig. Efficiënte, kapitaallichte groei.
- 1,5 tot 2: goed. Redelijk efficiënt, al is er ruimte voor verbetering.
- 2 tot 3: verdacht. Het waard om te onderzoeken wat de inefficiëntie drijft voordat je meer kapitaal ophaalt om die te financieren.
- Boven 3: doorgaans gelezen als waarschuwingssignaal, zware uitgaven ten opzichte van de ARR die daadwerkelijk wordt toegevoegd.
Lager is in elk geval beter, want het betekent dat er minder cash nodig is om dezelfde dollar nieuwe terugkerende omzet te produceren.
Waarom Burn Multiple groei niet op zichzelf beloont
Dit is het cruciale verschil met een metric als de Rule of 40, die groeipercentage expliciet aan zijn score toevoegt en snelle groei beloont, ook als die duur is om te bereiken. Burn Multiple doet het tegenovergestelde: het vraagt alleen hoeveel cash die groei kostte, los van hoe indrukwekkend het groeipercentage op zichzelf oogt.
Een bedrijf dat extreem snel groeit maar enorme bedragen cash verbrandt om dat te doen, kan de Rule of 40 ruim halen terwijl het een zwakke Burn Multiple laat zien. De twee metrics zijn bedoeld om samen te worden gelezen: Rule of 40 voor of de balans tussen groei en winstgevendheid er gezond uitziet, Burn Multiple voor of die groei efficiënt wordt gekocht in cashtermen.
Veelgemaakte valkuilen
De fase van het bedrijf vertekent de vergelijking. Een vroege-fasebedrijf met een kleine ARR-basis laat vaak een hoge Burn Multiple zien simpelweg omdat vaste kosten (eerste engineering- en go-to-market-aanwervingen) groot zijn ten opzichte van een nog kleine omzetbasis, zelfs als de onderliggende uitvoering solide is. Burn Multiple is het zinvolst vergeleken met peers in een vergelijkbare fase, of gevolgd in de tijd voor hetzelfde bedrijf terwijl het opschaalt, in plaats van vergeleken tussen totaal verschillende fases.
Eén kwartaal kan ruis bevatten. Een grote eenmalige uitgave, of een groot meerjarig contract dat in één keer landt, kan net burn of net new ARR voor één periode vertekenen. De meeste praktijkmensen volgen Burn Multiple op voortschrijdende basis (een vol jaar, of meerdere opeenvolgende kwartalen) in plaats van te reageren op één periode op zichzelf.
Het verklaart niet waar de burn naartoe gaat. Een zwakke Burn Multiple kan voortkomen uit inefficiënte sales- en marketinguitgaven, opgeblazen overhead, of een lage brutomarge die al aan net burn vreet voordat groei zelfs meetelt. De Burn Multiple signaleert dat iets inefficiënt is, maar om te bepalen aan welke hendel je moet trekken, moet je de onderliggende kostenstructuur direct bekijken.